プライベートクレジットとPEの未来

財務アドバイザーの田中慎一が、再上場企業の明暗・プライベートクレジットのリスク・PEファンドの変貌を解説する。

• プライベートクレジット残高は2〜3.5兆ドルで、2007年サブプライム残高1.3兆ドルを大幅に上回る
• 融資先の半数がシングルB以下の低格付け企業。金利は10%超を取る案件も多い
• 中古車のTricolor・自動車部品のFirst Brandsが相次いで破綻し、審査の甘さが疑惑として浮上
• モルガン・スタンレーが「AIによるSaaSの死」を警告、融資先の6割を占めるソフト・ヘルスケア業界への波及を懸念
• ブラックストーン等が解約制限を設けプチ取り付け騒ぎ。FT・WSJは連日報道するが、リーマン級の連鎖破綻には至らないとの見方が多数
• KKRの運用残高に占める伝統的PEは今や2割。アポロは7500億ドルのうち大半がクレジット主体
• 田中氏はPEの「本命」は日本の業界再編（合従連衡）と断言。現在の実績積みはその布石
• キオクシア（旧東芝メモリ）はベインが関与した日本PE案件の最高傑作で、社員に1〜2億円規模のストックオプションが発生

2026-03-30 · YouTubeで見る