プライベートクレジットを警戒すべき5つの理由

財務戦略アドバイザーの田中慎一が、プライベートクレジット市場の構造的問題と崩壊リスクを5つの切り口で解説する。

• 融資先の最大セクターはSaaS企業で、AI競合による業績悪化と変動金利上昇が直撃している
• BDC上場株はS&P500対比で急落。Blue Owlは約40〜50%安、KKR・Blackstoneも25%前後下落
• 「セミリキッド」と宣伝しながら実態は四半期5%しか解約できないゲーティング条件で、投資家が早逃げ競争に入っている
• NAVファイナンスやサブスクリプションラインでファンド自体も高レバレッジ化しており、出口が二重に詰まっている
• バミューダにSPVを挟み低格付け債権をA格に偽装するIFReノート構造はサブプライムCDOの再現と指摘される
• 融資先4社（Pluralsight・Medallia・Qualtrics・別SaaS）は非公開化直前まで売上数百〜千億円規模でも全社継続赤字
• 融資先企業の合計は米GDP比3分の1・雇用5000万人規模で、連鎖倒産が景気を冷やすリスクがある
• トランプ政権が401kをプライベートアセットに開放したタイミングが市場の動揺と重なり、個人富裕層への被害が拡大中

2026-04-05 · YouTubeで見る