予測市場：着実な成熟への道

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まとめ

  • 予測市場は選挙・スポーツ向けの珍しい仕組みから機関投資家向けインフラへと移行しつつあり、Kalshiはスポーツ分野だけで週間ベース約30億ドルの出来高を処理している。

主なポイント

  • スポーツ取引はKalshi全体の出来高に占める割合として過去最低水準に低下し、エンターテインメント、crypto、政治、カルチャーがリテンション・コホートでスポーツを上回っている。
  • Goldman Sachs、Tradeweb、CNBCはすでにCPI、Fed議長の続投確率、非農業部門雇用者数といったマクロ指標のシグナルとして予測市場を活用している。
  • 完全担保要件（100ドルの賭けに100ドルの預託が必要）がレバレッジを使う機関投資家の参入を阻んでいたが、KalshiはNFAライセンスを取得し証拠金取引の導入にこぎ着けた。
  • 機関採用は「データ消費」→「コンプライアンス統合」→「実際のリスク移転」の三段階で進む。現状、多くの企業はまだ第一段階にとどまっている。
  • 世界のヘッジ市場は年間約15兆ドルを決済しており、予測市場が機関投資家向けアドレサブル市場のごく一部にすぎないことを示している。

なぜ重要か

  • 議会指導者や政党委員会がKalshiの確率を公式に引用するようになっており、リテール投機を超えた規制・政治面での正常化が進んでいる。
  • BloombergのMichael McDonoughは、最終的にこれらの市場が「退屈な存在」になると表現した――1970年代以降のオプション市場がたどった軌跡と同じだ。
  • 証拠金取引へのアクセスが直近の成長の鍵を握る。これがなければ、大手機関が資本を効率的に大規模展開することはできない。

Alex Immerman・Santiago Rodriguez、Andreessen Horowitz · 2026-04-16 · 原文を読む

英語版: Prediction Markets: They Grow Up So Fast · Original source